趨勢因為正回饋機制上漲，正回饋達到極端就會形成泡沫。泡沫破滅的原理是：價格由於極端正回饋驅動，形成了指數增長，甚至是超指數增長。由於指數函數的導數也是指數函數，繼續上漲所需的增量資金也是指數增長，甚至超指數增長的，而現實中資金是有極限的。當無限的需求，遇到有限的資源，泡沫就破滅了。
實際上，市場運作到奇點，不一定見頂，泡沫徹底破滅，而是可能繼續向上。這可能有兩種情況：
第一，降速上行，榨乾有限的流動性。
第二，縮量上漲，泡沫續命。
第一種情況，就是市場在奇點之後，再也達不到原來的上漲速度，脫離指數上漲路徑，轉而用更低的速度上漲，由於需要的增量資金少很多，因此可能突破前高。 A股曾出現類似的情況，屬於弱勢市場強撐續命，迴光返照。
第二種情況，在市場奇點之後，急劇縮量，以量換價，由於交易量急劇萎縮，所需的增量資金就不會繼續指數增加，還可以維持上漲，甚至還能進一步加速。韓國KOSPI就屬於這種情況。最近10個交易日，年化上漲速度達到了468倍的超指數成長。
如果我們觀察韓國股市的交易量，可以發現急劇萎縮的情況。
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2月底KOSPI首次運行到奇點的過程中，交易量急劇放大，最高達到了17.5億。 5月12日運行到第二次奇點過程中，交易量最高只有10.2億，下降了42%左右。上週五（6月19日）交易量則只剩下5.17億，又萎縮了一半。韓國股市就是靠以量換價的方式，頑強地韌性上漲。由於交易量持續減半，只需要較少的增量資金，就能以更快的速度上漲。
這種以量換價的方式，恐怕如同童話故事裡面的紅舞鞋，一旦穿上，就再也不能停下來。因為交易量縮減，是因為市場上漲速度太快，很多人開始持續看好後市，摀盤惜售。不需要下跌，只要價格上漲停滯，漲得不夠快，缺乏耐心的急躁投機者就會蜂擁賣出。由於這時的交易量已經急劇萎縮，任何拋售都有可能引發海嘯，風險報酬極度不對稱。
未來持續上漲，需要交易量進一步萎縮，伴以更快的速度，年化上千倍。問題在於，交易量不可能無限下降，最低就是零，最終無量上漲。這時候，任何一筆賣出，都會變成一根針，刺破泡沫。
無量市場看似強大，但其實極度脆弱。因為它不是流動性充沛導致，而是流動性消失的結果；不是所有人都在買，而是暫時沒人願意賣。一旦有人賣，卻無人接盤，就會一瀉千里。
泡沫續命靠縮量，縮量盡頭是無量。無量市場，正回饋極端，會放大任何微小的拋售，最終市場崩盤，泡沫破裂。這就是泡沫的底層邏輯。
（示意圖）
讀報知天下事：縮量上漲，泡沫續命