隨著“市場顯然進入極度追逐風險模式”，投資者源源不斷投入資金，摩根大通、高盛等美國大銀行今年交易收入激增。
投資人正源源不絕地將真金白銀砸向股市。華爾街藉此賺得盆滿缽滿。
繼第二季交易活動激增之後，摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)以及華爾街另外三家大型銀行正邁向史上最賺錢的交易豐收年。
放在過去，交易部門如此驚人的創收往往是市場動盪的訊號。對幾家銀行而言，上一個創紀錄的交易大年是2009年，當時市場正陷入一片混亂。
這一次情況卻大不相同。儘管戰爭與人工智慧(AI)狂熱讓投資人神經緊繃，但股市已逼近歷史高點，交易量節節攀升，散戶們更是樂此不疲。從量化機構到多經理人巨頭，大型對沖基金都在高頻倒手;與此同時，散戶也扎堆湧入短期期權和高槓桿交易所交易基金(ETF)等極具刺激性的高風險品種。甚至連總統的帳戶一個季度內也進行了數千筆交易。
《華爾街日報》(Wall Street Journal)的分析顯示，若保持當前勢頭，摩根大通、高盛、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美國銀行(Bank of America)和花旗集團(Citigroup)這五大行預計在2026年斬獲約1.800億美元的交易收入。
「顯然，一段時間以來，整體市場收入一直保持在相當強勁的高位,」摩根大通首席財務官傑里米·巴納姆(Jeremy Barnum)對分析師表示。 “市場顯然進入極度追逐風險模式，而我們在某種程度上正是順勢而為的承接者。”
華爾街的其他機構也分到了一杯羹。大型做市商城堡證券(Citadel Securities)在第一季斬獲了創紀錄的43億美元交易收入。據城堡證券股票及股票衍生品策略主管斯考特·魯布納(Scott Rubner)透露，該公司在5月和6月見證了散戶股票日均交易量創下歷史新高，較2024年的水平高出了一倍多。
此外，隨著客戶大舉投資，全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)在過去三個月裡又吸收了1.920億美元的資產，將其總資產規模推高至創紀錄的15萬億美元。
執行長勞倫斯·芬克(Larry Fink)說：“我對全球市場的前景非常樂觀。”
對大型銀行而言，儘管今年整體開局已十分亮眼，交易業務依然表現出色。這幾家華爾街巨頭的第二財季市場營收年增約38%;其中美國銀行激增33%，高盛成長54%，摩根大通成長35%。
高盛今年迄今業績亮眼。圖片來源：Michael Nagle/Bloomberg News
銀行客戶似乎對押注股市情有獨鍾，這幾家大行在股票業務上的收入年增71%。摩根大通的股票市場收入大漲86%，高盛也錄得72%的漲幅。
Oppenheimer分析師克里斯·科托夫斯基(Chris Kotowski)在報告中寫道：“一切向好，股票交易更是火爆。”
憑藉這些亮眼的數據，高盛和花旗集團有望自金融危機後首次打破先前的年度交易收入紀錄。
高盛、摩根士丹利和美國銀行的股價本週均創下歷史新高，其基準指數KBW納斯達克銀行指數(KBW Nasdaq Bank Index)也刷新紀錄。此外，摩根大通距離成為首家市值突破1兆美元的美國銀行只有一步之遙。
這些銀行正得益於全市場的普漲行情。其交易部門代表客戶撮合股票、債券、大宗商品和外匯買賣，從中賺取手續費。
彭博產業研究(Bloomberg Intelligence)市場結構研究分析師傑克森‧古滕普蘭(Jackson Gutenplan)表示，第二季美國選擇權和股票的日均交易量雙雙創下歷史新高，分別達到約7.300萬份合約和200億股。
投資者有充分的理由繼續留在場內交易。在AI熱潮的助推下，標普500指數今年已24次創下收盤新高。作為有史以來規模最大的首次公開發行(IPO)，SpaceX的上市引爆了投資者的狂熱需求，與其相關的期權交易量在掛牌數小時內便打破了紀錄。強勁的獲利成長和充滿韌性的經濟基本面，也讓一般美國人選擇堅守股市，而非持幣觀望。
高層和分析師指出，機構客戶目前正頻繁調整投資組合，以應對重大的地緣政治事件和劇烈的市場波動。他們既試圖將巨額帳面收益落袋為安，又在積極構築防線以抵禦潛在的下跌風險。此外，市場對AI概念股及相關產業的狂熱追捧也起到了推波助瀾的作用。
高盛財務長丹尼斯‧科爾曼(Denis Coleman)指出，目前個股表現之間的分化加劇，市場離散度顯著升高。美銀全球研究部(Bank of America Global Research)的分析師表示，受美光科技(Micron Technology)和Advanced Micro Devices等科技股劇烈波動的刺激，近期單一股票的波動率已飆升至上世紀90年代互聯網泡沫末期以來的最高水平。
交易活動頗為活躍。圖片來源：Sarah Yenesel／EPA／Shutterstock
科爾曼在周二的財報電話會議上表示，儘管大盤股指的走勢相對波瀾不驚，但個股層面的交易卻更為狂熱，這種環境促使客戶紛紛尋求專業的投資組合管理協助。
美國銀行執行長布萊恩·莫伊尼漢(Brian Moynihan)將股票交易收入的激增歸功於AI熱潮，並指出亞洲市場的交易活動也有所增加。他週二接受CNBC採訪時表示：“過去12個月裡，這在很大程度上得益於AI產業的爆發，尤其是在美國以外的地區，同時這些市場的交易活躍度也在不斷升溫。”
銀行從單筆交易中攫取的利潤率微乎其微，近年來這一空間仍在不斷被壓縮。這意味著交易部門現在必須拼命做大交易量，才能實現收入的成長。
同時，銀行也向交易客戶提供了更多融資槓桿，以便他們能夠放手進行更大的押注。
高盛報告稱，其第二財季股票融資收入年增91%，增速一舉超越了客戶交易撮合業務，並創下季度歷史新高。摩根大通也表示，該公司已動用資產負債表上更多的資金來提供股票交易融資。
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