截至6月底，匯豐銀行香港商業地產貸款帳簿中近四分之三的貸款出現警訊，零售支出持續低迷以及辦公空間需求低迷給這家歐洲最大銀行帶來壓力。匯豐銀行是香港最大的貸款機構，香港是該行按地域劃分的最大收入來源。匯豐銀行在香港的商業房地產貸款總額為320億美元，而
香港的貸款總額高達2,340億美元。商業房地產集團高緯環球(Cushman&Wakefield)的數據顯示，自2022年以來，香港優質辦公室租金已下跌逾20%，空置率達到約19%的歷史高點。該銀行表示，在更新了預測借款人違約機率的內部模型後，被標記為信用風險增加的香港商業房地產貸款金額自今年年初以來幾乎增加了兩倍，從65億美元增至181億美元。儘管信用風險較高的貸款仍在正常運作，但被視為「受損」的貸款也從45億美元增加到51億美元。世邦魏理仕資本市場主管Reeves Yan表示：「今年銀行清理不良貸款的力度更大了。（第二）季度，我們（看到）大約一半的交易面臨財務壓力。」
這一增長意味著，匯豐銀行在香港的商業房地產貸款中，73%要麼出現減值，要麼被標記為信用風險增加，而一年前這一比例還不到30%。匯豐銀行第二季撥備了11億美元預期信貸損失準備金，其中4億美元用於香港商業房地產風險敞口。晨星公司亞洲金融分析師邁克爾．馬克達德表示：「顯然，香港有許多房地產公司面臨壓力……這肯定是在發出重大警告信號，而且這種跡象已經持續了一段時間。」新世界發展有限公司等歷史悠久的家族企業集團開發商已成為當地房地產市場大部分壓力的焦點。該公司於6月底
完成了110億美元的再融資。近年來，在市場低迷時期，大型開發商已將其房地產投資組合的
價值減記了數十億美元。但匯豐銀行的痛苦大多來自香港本地銀行恆生銀行。分析師表示，該銀行向小型房地產開發商和企業提供的貸款比例較高，其中一些目前正面臨嚴重的財務困難。根據高盛為英國《金融時報》計算的數據，截至6月底，恆生銀行的不良貸款率為6.7%，為歷史最高水平，包括1999年亞洲金融危機期間。香港規模較小的開發商也一直在高負債和利潤低迷的環境中苦苦掙扎。香港銀行同業拆借利率（Hibor）的短暫下降並未為房地產公司帶來持續的利多。高盛分析師古普利特．辛格．薩希(Gurpreet Singh Sahi)表示：「問題在於商業房地產領域的中小型公司，而不是多元化集團。」一些分析師表示，有證據表明，香港擁有世界上最昂貴的房地產，其房地產危機正在觸底，需求正在復甦，其中包括Jane Street和香港交易所等大型辦公室交易。匯豐銀行執行長喬治．埃爾赫德裡(Georges Elhedery)上週向分析師發表聲明稱，該行香港房地產客戶正在「應對一些短期挑戰」。「但從中長期來看，我們仍然對香港的供需動態以及香港房地產的整體吸引力充滿信心，因此我們保持建設性和樂觀態度。」