9月5日發布的政府報告顯示，8 月就業成長幾乎停滯，失業率上升，聯準會政策制定者似乎將在本月啟動一系列降息措施，以支撐日益脆弱的勞動力市場。儘管聯準會主席鮑威爾可能會謹慎解讀上個月新增的2.2萬個就業崗位，但考慮到移民數量的下降，失業率升至4.3%——這是自2021年10月以來的最高水平——將敲響一些警鐘。鮑威爾上個月表示，由於雇主招聘速度緩慢，裁員率的任何上升都可能導致失業率大幅上升。
9月5日的數據顯示，超過四分之一的失業者至少從2月初就開始尋找工作，而這距離唐納德·川普總統第二任期的開始僅過去了幾週。通常更容易受到就業市場低迷影響的非裔美國人的失業率躍升至7.5%。折線圖顯示失業 27 週或更長的失業工人的百分比。聯準會將在下週獲得新的通膨數據，因為政策制定者正在為 9 月 16 日至 17 日的政策會議做準備，由於川普的關稅對人們支付的基本商品產生更大的影響，預計消費者價格上漲將會加速。即便如此，弱於預期的就業數據仍引發了人們對勞動市場惡化的擔憂。聯準會全年將基準利率維持在4.25%-4.50%的區間。美國銀行經濟學家在就業報告發布後表示：「8月的就業報告應該會鞏固聯準會思維的轉變，從擔憂通膨轉向關注勞動市場疲軟。」這家華爾街公司目前預計，聯準會將在9月和12月分別降息25個基點，到明年年底，政策利率將維持在3.00%-3.25%之間。
川普的壓力
兩週前，在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度央行行長研討會上，鮑威爾暗示將在9月降息，並強調勞動力市場面臨下行風險，但他表示，穩定的勞動力市場狀況將使聯準會能夠「謹慎行事」。白宮經濟顧問凱文哈塞特表示，9月5日的數據可能會促使聯準會考慮在本月恢復寬鬆貨幣政策，並進一步降息。這一觀點與川普長期以來要求聯準會大幅削減借貸成本的要求一致，而這項要求也促使川普採取了一系列激進舉措來控制聯準會。哈塞特是川普表示正在考慮在明年5月鮑威爾任期屆滿後接任的人選之一。金融市場認為，本月降息幅度超過正常水準的可能性仍然很小，與聯準會政策利率掛鉤的期貨價格反映出，本月短期借貸成本降低半個百分點的可能性約為 10%，而就業報告公佈前這一可能性為零。大部分押注集中在降息四分之一個百分點上，預計下次政策會議將採取相同幅度的降息，到明年 1 月短期基準利率將比現在低一個百分點的可能性接近 50%。並非所有分析師都對採取更積極回應的看法不以為然。高盛資產管理公司固定收益宏觀策略主管西蒙·丹古爾表示：“今天的數據表明，美聯儲可能會採取比鮑威爾在傑克遜霍爾峰會上概述的謹慎態度更快的寬鬆步伐。”