商業內幕報告說，歷史性上市不到一週後，一位分析師表示，SpaceX 股價下一步很可能會下跌。
Freedom Capital Markets 董事總經理兼科技研究主管保羅‧米克斯表示自己就是SpaceX 近期IPO 的懷疑者之一。
這次IPO 受到散戶強烈追捧，股價隨之飆升。該公司股票最初定價為135 美元，本週最高漲至218 美元，漲幅達61%。
但米克斯表示，這一水平可能在一段時間內成為高點，而且一些警告信號顯示，更大幅度的下跌可能已經開始。 SpaceX 股價週三下跌5.59%。
他在接受採訪時估計，這檔股票的合理價值約為週三交易價格的三分之一，這意味著股價將跌至每股63 美元，跌幅接近70%。
米克斯說：“我認為我們已經見到頂部。”
不過他指出，由於圍繞SpaceX 的投機熱潮極為強烈，很難判斷。他說：“投資的是馬斯克崇拜。”
華爾街一直警惕SpaceX 可能下跌。推動這次IPO 的投機狂熱，以及IPO 通常在禁售期結束、內部人士開始拋售股票後逐漸降溫的趨勢，都讓市場保持謹慎。
SpaceX 未來幾個月的禁售期將分階段到期，但米克斯表示，他看到了一些跡象，顯示下跌可能在那之前就會到來。
他提到，SpaceX 的選擇權隱含波動率週三達到97.5%。這意味著投資人正在為股價未來一年向任何一個方向波動97% 的可能性做準備。
米克斯表示，即使以超大型IPO 的標準來看，這種波動率也非常極端，也高於其他華麗七雄股票。
米克斯接著說，SpaceX 的基本面也同樣令人擔憂。這家公司2025 年錄得49 億美元淨虧損。
以下是他認為短期內可能引發SpaceX 股價下跌的因素。
一，SpaceX 增發股票
SpaceX 出售給大眾交易的股票不到5%，造成了稀缺效應，有助於支撐股價。米克斯表示，如果SpaceX 決定增發公開交易股票，這種效應將會消散。
SpaceX 尚未宣布任何增發股票的正式計劃，不過公司修訂後的S-1 文件中有一條說明稱，未來可能出於「各種公司目的」發行更多股票。
SpaceX 的公眾流通股數為4%。相較之下，英偉達的公眾流通股比例為96%。
二，人工智慧熱潮降溫
SpaceX 是一隻人工智慧概念股，投資人正在把與這項技術相關的未來重大進展計入股價，其中包括透過軌道資料中心爭奪更多人工智慧算力市場。
米克斯說：“這家人工智慧公司的基礎是xAI，而xAI 並不算成功。”
他指的是SpaceX 的人工智慧業務去年虧損64 億美元。
談到這隻股票未來表現時，他進一步表示：“我認為，關鍵將更多取決於人們如何看待人工智慧主題。”
三，SpaceX 業績不如預期
投資人預計，SpaceX 作為上市公司發布的首份財報將在8 月某個時間公佈，時間點就在第一批內部人士禁售期到期之前。米克斯表示，到那時，投資人將不得不關注它的估值與基本面不符的問題。
他說：“到了某個時候，你不能只因為這個28 萬億美元的總市場機會就買入這東西。他們必須把洋蔥一層層剝開。他們必須開始真正交付成果，我認為這會讓一些人坐不住。”
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在SpaceX 股價近期火熱上漲之際，其他預測人士也開始敲響警鐘。
晨星表示，SpaceX 的合理價值約為每股63 美元，即使在「最佳情境」下，股價也只能達到70 美元。
因《大空頭》而知名的投資人麥可伯里表示，這檔股票主要是靠「炒作」上漲，公司價值很可能不到1 兆美元。
諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼稱，這家公司是「一隻2.75 兆美元的meme 股票」。
他在Substack 發文寫道：“唯一的贏家，將是那些早早進場、煽動市場狂熱，並在底部不可避免地塌陷前退出的人。”
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