大陸國家統計局日前公佈6月CPI、PPI，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，最新數據顯示中國經濟持續降溫，第二季GDP增速恐僅約4.4%。 他認為，中國不能只依賴AI、先進製造等硬科技，應擴大社會安全網、提振內需消費，否則房地產低迷與就業疲軟將持續壓抑消費動能。
大陸國家統計局公佈，6月消費者物價指數（CPI）年增1%，升幅較5月回落0.2個百分點，增幅低於市場預期，生產者物價指數（PPI）年增4.1%，升幅較5月擴大0.2個百分點。
摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強日前接受彭博訪問時指出，這些數據證實了中國經濟成長在降溫（cooling）。 中國經濟沒有崩潰，但第二季的GDP成長率可能低於政府設定的目標，大概在4.4%左右。
從6月CPI數據來看，雖然早前全球AI和能源的需求推高廠價格，但中國的日常零售需求依然相當疲軟; 而PPI可能已經在4.1%觸頂，因為常規大宗商品產業的利潤率基本持平，沒有從上游漲價中獲益，顯示快速通貨再膨脹很大程度只是一種幻覺，此前中國的通脹型是輸入型，而非內生型。
他指出，K型經濟的挑戰對中國來說，可能比其他國家更大。 K型上半部是先進製造業和綠色產品，但規模太小難以帶動整個經濟體，K型下半部是房地產等舊經濟，屬勞動密集型產業，對就業和消費的溢出效應更大，這部分可能過於沉重龐大。
邢自強認為，這也是為什麼中國需要平衡的政策手段來應對K型經濟，這項挑戰可能比許多其他經濟體更為嚴峻，中國不能只是依賴硬科技，而需要更加關注國內消費需求。
針對接下來的因應政策，他預期，下一個重要的政策催化因素會是7月中共中央政治局會議。 有鑑於第二季經濟成長可能低於政府年度目標，採取行動的緊迫性肯定在上升。 但北京方面可能更傾向於以供給面為中心的政策方針，而不是轉向社會福利等公共服務來釋放消費。
他認為，為了讓經濟活動回升，北京方面很可能會大量動用剩餘的預算赤字，目前政府債券額度等財政工具約有人民幣2萬億元的額度，這些資金將在今年下半年被使用，但北京方面將把這筆資金主要投入基礎設施、AI和電力供應領域。
他建議，應該增加社會安全網的相關措施，消費疲軟是主要挑戰，這不僅和房地產問題有關，也與社會安全網有重大缺口有關。 擴大3億農民工的社會福利覆蓋範圍，可以釋放預防性儲蓄，並最終提振消費，但這需要一些時間。
邢自強強調，社會安全網方面有重大缺口，移工和低收入族群沒有足夠的社會保障，或無法享受這些福利。 如果就業市場持續疲軟，再加上房價下跌，人們自然會選擇把現金與儲蓄鎖在手中。 要釋放這些儲蓄，就需要更好的社會福利，這才是釋放中國內需消費潛力最根本、最重要的改革。
讀報知天下事：中國經濟成長在降溫